估值通道是什么？怎么看？

各位股牛牛的朋友们，大家好呀~这次的更新股牛牛上线了一个超级好用的功能：估值通道，它能帮助你快速选到“好公司”和“好价格”。接下来，火辣会给大家详细介绍一下这个神仙功能！

估值通道有什么用？

估值通道，国外人叫PE Band。

这功能有多牛？它是国外机构投资者最常用的分析工具。它能告诉你一只股票是不是“好公司” “好价格”。它只在极少数的、昂贵的机构数据产品中提供。总而言之，很厉害、很重要、很有用。

一、利用估值通道判断“好公司”

我们先以贵州茅台为例：

看上图，先给大家介绍两点：

第一点，红框内的“1270.68，1714.12，2157.56，2601.00“这五个数代表了不同的市盈率倍数所对应的股价。是结合茅台历史市盈率，给出的四个等间隔的假设的市盈率乘以每股收益所以计算出来的股价水平。

第二点，图上纵坐标轴是股价，横坐标轴是日期，而图中的5条线（4条等间隔线+1条红线）均为股价走势线。只不过，4条等间隔的线是假设的股价走势，红色的上下波动的线是真实的股价走势。

以5条股价线当中的黄色那条为例，实际上，它并不是真实的股价走势，而是我们假设的茅台的市盈率始终保持不变时茅台的股价走势。从图上也能看出，这4条假设的股价的线在3年间始终是昂扬向上的。

对照公式，（股价=每股收益EPS*市盈率PE），市盈率始终保持不变，而这条假设出来的股价线一直向上，说明了一个问题：茅台的每股收益EPS（代表着净利润）在过去3年是持续增长的。

因此，市盈率通道也告诉了我们：通常情况下，贵州茅台的净利润长期平稳增长，是好公司。

看了平稳的，咱再找一个不太平稳的……

与贵州茅台不同，融捷健康的五条假设的股价线有上下起伏。

具体来说：

2019年4月到2020年9月持续向下，说明每股收益不断减少，公司的净利润不断减少。直到2020年9月后业绩才有所改善。而没有基本面的支撑这个公司的股价近2年也没有迎来实质性的上涨趋势。

还有一些股票的估值通道线并没有画出来，是为什么呢？

如：荃银高科，其实是因为这个股票是亏损的，每股收益是负数，所以这个线就画不出来，因此大家看到这种股票也是需要避而远之的。

二、利用PE Band判断“好价格”

橡树资本大家都知道，他们在全球范围内进行长期价值投资。他们在2017年11月，判断腾讯被高估了（400-460元附近），尽管认为腾讯是好公司，还是选择了卖出，后来又在2018年10月以260-300元买回了腾讯的股票。

讲这例子，是想说：无论多好的公司，在买入或卖出前，也要弄清是不是“好价格”。

那么好公司贵州茅台，现在是不是好价格呢？我们来回顾下酒王最近三年的PE Band：

只要有PE Band，我们就能知道一只股票任意时间的股价、每股收益EPS和市盈率PE。市盈率方面，2018年底，股价为558，PE为19.9倍。2020年底，股价为1998，PE为53.7倍。

从2018年底到2020年底，3年时间，茅台的变化：

更直观的看↓：茅台股价3年翻3.5倍，30%得益于净利润的增长，70%得益于市盈率的提升。这就是典型的戴维斯双击。

股价（翻3.5倍）=每股收益EPS（翻1.3倍）*市盈率PE（翻2.7倍）

那现在茅台贵不贵呢？估值通道这里也是给大家直接标注出来了：估值较高。

看红色的真实股价线可以看出，当前市盈率44倍高于近五年市盈率中值倍。我相信，茅台这种好公司股价会长期上涨。但是，根据钟摆原理，估值终会回归合理区间，或早或晚，或通过净利润增长，或通过股价下跌，这点我们要明白。

三、PE/PB Band要点总结

利用PE/PB Band，我们能判断：

1）是不是“好公司”：如果五条假设的股价线昂扬向上，表明公司的净利润/净资产持续增上，是好公司。反之为差公司。

2）是不是“好价格”：如果真实的股价线落在假设的五条线中靠上面的线上，表明PE/PB在历史高位。反之为估值历史低位。

当然我们还有个高级用法~如果把自选的智能因子打开，你可以直接看到这个股票目前所处的估值区间，是不是非常方便呢~~

好了，估值通道就为大家介绍到这里了~下载最新版本的股牛牛app即可使用哦~